L’Occident vient d’échouer dans sa guerre contre la Russie: le rouble russe et les banques se redressent (The Washington Post)
Malgré les sanctions occidentales, le rouble russe et les banques se redressent
Les exportations lucratives de pétrole et de gaz et les contrôles stricts des devises sont à l’origine de la stabilisation
Par Jeanne Whalen
31 mars 2022 à 5 h 00.m HAE
Vérins de pompage de pétrole dans la région d’Oudmourtie en Russie. (Andrey Rudakov/Bloomberg News)
Le rouble et le système bancaire russes montrent des signes continus de reprise après le coup de poing initial des sanctions, alors que Moscou s’appuie sur les exportations d’énergie et le contrôle des devises pour protéger en partie l’économie du pays.
Après avoir initialement chuté, le rouble a rebondi et se rapproche de la valeur qu’il détenait avant le début de la guerre, selon le taux de change officiel. Et le système bancaire se stabilise progressivement à mesure que les retraits de clients paniqués s’atténuent, selon les économistes.
Une partie de la reprise est rendue possible par les limites strictes que la banque centrale, la Banque de Russie, a imposées sur les échanges de devises, les retraits et les transferts de devises fortes à l’étranger. Mais cela est également dû à un facteur très réel qui joue toujours en faveur de la Russie: de fortes exportations de pétrole et de gaz qui apportent un flot de devises fortes dans le pays.
« Je pense que le signal clé est que, pour l’instant, il semble que la Banque de Russie ait réussi à éviter une crise financière profonde », a déclaré Elina Ribakova, économiste en chef adjointe à l’Institute of International Finance, une association de banques et de sociétés financières. « Nous pensions que les paniques bancaires à la suite de sanctions fassent tomber certaines des banques [d’État] les plus systémiques. Il semble que cela ne se soit pas produit.
L’échappatoire qui maintient l’économie russe en vie
Dans les jours qui ont suivi le début de l’invasion de la Russie le 24 février, le rouble est tombé d’environ 80 pour un dollar à un minimum de 120 pour un dollar. Il est maintenant remonté à 84, selon le taux officiel de la banque centrale.
L’économie russe connaît encore beaucoup de douleur qui risque de s’intensifier, disent les économistes. Ils prévoient que l’inflation pourrait atteindre au moins 20% cette année et que le produit intérieur brut diminuerait de 15%, anéantissant des années de croissance économique.
Certains produits importés disparaissent des rayons des magasins alors que les compagnies maritimes mondiales interrompent leurs livraisons et que certains fabricants suspendent leur production parce que les sanctions les empêchent d’acheter des composants électroniques.
Des centaines d’entreprises occidentales ont cessé leurs activités en Russie, privant le pays de biens de consommation et de milliers d’emplois. Et des dizaines de milliers de jeunes professionnels ont fui le pays par opposition à la guerre ou par crainte de sanctions, provoquant une fuite des cerveaux dévastatrice.
Au milieu de toute cette instabilité, la reprise du rouble, même si elle est manipulée par le contrôle des devises, aide l’État à transmettre une image de contrôle, a déclaré Janis Kluge, économiste à l’Institut allemand pour les affaires internationales et de sécurité à Berlin.
« L’effet psychologique est très important », a-t-il déclaré. « C’est très important ce que la population pense de la santé de l’économie, et le rouble est l’un des principaux indicateurs que chaque Russe connaît. »
Le taux officiel ne reflète pas nécessairement la valeur réelle du rouble, disent les économistes. La banque centrale a interdit aux citoyens d’échanger des roubles contre des dollars jusqu’au 9 septembre, créant un marché noir où le rouble se négocie à des valeurs plus faibles que le taux officiel, selon des économistes russes et des médias.
L’une des sanctions les plus sévères imposées par les États-Unis et leurs alliés a été le gel des réserves de devises étrangères de la banque centrale russe. Cela a été conçu pour empêcher la Russie d’utiliser sa réserve de dollars et d’euros pour acheter des roubles afin de soutenir la valeur du rouble.
Mais la Russie a trouvé un moyen partiel de contourner cette punition: la banque centrale a commencé fin février à exiger des entreprises exportatrices qu’elles échangent 80% de leurs revenus en devises fortes contre des roubles, créant ainsi une nouvelle demande pour la monnaie russe.
Les exportations continues de pétrole et de gaz de la Russie, dans un contexte de prix mondiaux élevés, ont assuré un flux constant de devises fortes pour soutenir cet échange mandaté par l’État.
« Oui, ce n’est pas un taux de change du rouble librement déterminé, mais nous aurions pu facilement voir un scénario où une [banque centrale] n’aurait pas réussi à empêcher une nouvelle dépréciation du rouble, même avec des mesures d’urgence. En outre, la Russie continue de bénéficier d’importantes entrées [de devises] car elle continue de vendre des produits de base », a déclaré Ribakova.
Juste après l’entrée en vigueur des sanctions, de longues files d’attente sont apparues aux guichets automatiques alors que des Russes paniqués faisaient la queue pour retirer de l’argent, inquiets d’un effondrement de la monnaie et du système bancaire. Cela a forcé les banques à emprunter massivement auprès de la banque centrale pour répondre à la demande de retraits, a déclaré Ribakova. Mais ces emprunts ont diminué ces derniers jours, montrant que le secteur bancaire se stabilise, a-t-elle ajouté.
La reprise du rouble et le financement solide que les revenus pétroliers et gaziers donnent au gouvernement russe et à l’effort de guerre ont intensifié les appels de l’Ukraine et de ses partisans à un embargo sur les exportations d’énergie russes.
Les États-Unis et le Royaume-Uni ont cessé d’acheter du pétrole et du gaz russes, et la Pologne a annoncé mercredi qu’elle arrêterait les importations de pétrole russe d’ici la fin de l’année.
D’autres pays européens, dont l’Allemagne, ont promis de réduire drastiquement leurs importations, mais ont été réticents à adopter des embargos complets parce qu’ils dépendent fortement de l’énergie russe.
« Si nous voyons plus de bombardements et de bombardements, je dirais que la pression augmentera sur l’Allemagne, en particulier » pour qu’elle adopte un embargo total, a déclaré Maria Shagina, experte en sanctions à l’Institut finlandais des affaires internationales.
Sur une échelle de 1 à 10, les sanctions actuelles contre la Russie sont d’une intensité de 7 ou 8, dit Edward Fishman, un ancien fonctionnaire du département d’État qui a travaillé sur la politique de sanctions sous l’administration Obama.
En plus d’arrêter les achats de pétrole et de gaz russes, il existe plusieurs autres mesures que les pays occidentaux peuvent encore prendre pour accroître la pression, a-t-il déclaré. Il s’agit notamment d’adopter des sanctions de blocage complètes contre davantage de banques et d’entreprises russes et de supprimer davantage de banques de SWIFT, le système mondial de messagerie financière qui sert d’épine dorsale aux transactions de banque à banque dans le monde entier.
À l’heure actuelle, une seule des cinq plus grandes banques russes, VTB, a été coupée de SWIFT et soumise à des sanctions de blocage complètes, a déclaré Fishman, qui est maintenant professeur adjoint d’affaires internationales et publiques à l’Université Columbia.
« Il y a eu une sorte de big bang de sanctions dans les 10 premiers jours de la déclaration de guerre de Poutine… mais je pense que la pression s’est stabilisée ces dernières semaines »,a-t-il déclaré.
